YKK拉链【上海YKK拉链www.cnykk.com】和诸多中高端男装上市企业2018年的业绩表示一样，中高端女装上市企业的业绩在2018年也普遍保持了增长势头，这种态势下，中高端女装企业有一个大致的共同发展目标和经营动作，那就是成为综合性的时尚集团”计划继续加大多品牌多业务布局。

地素时尚计划推进多品牌策略

4月12日，地素时尚发布2018年年报，演讲显示，公司2018年实现营业收入21.00亿元，同比增长7.94%;实现归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，同比增长19.59%

地素时尚称，公司围绕中高端品牌定位分别创建“DA ZZLEDIA MONDDA ZZLEdzzit和“RA ZZLE四个服装品牌，截至2018年12月31日，公司在全国共拥有1062个零售网点，其中直营终端达到378家，经销终端达到684家。2018年初正式上线全渠道项目，公司的微商城也已正式上线。

关于未来的发展计划，地素时尚称，未来会不时引入新的品牌和业务，多品牌发展，业务范围也可能不只局限于服装，会涵盖大时尚概念，同时会在原有品牌的基础上考虑延伸品类设计。

维格娜丝对并购品牌进行升级改造

4月2日，维格娜丝发布2018年年报，演讲显示，维格娜丝2018年实现营业收入30.86亿元，同比增长20.34%实现归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长43.65%

年报显示，公司现旗下拥有三个女装品牌，上海YKK拉链分别为定位于中国文化元素奢侈品的南京云锦“元先”品牌、定位于高端女装的VGRA SS品牌和定位于中高端休闲服饰的TEENIEWEENIE品牌。VGRA SS品牌投入“微商城”线上渠道，并利用线上渠道尝试O2O模式。TEENIEWEENIE将“提升市场定位”作为战略目标，女装、男装及童装产品线设立新的市场定位。

对于未来的渠道拓展计划，维格娜丝称，VGRA SS店铺数量2019年计划坚持相对稳定，拓展奥特莱斯渠道，标杆店铺进入一线乡村地标型购物商场，并开发适合VGRA SS品牌定位的线上模式、电商渠道。TEENIEWEENIE品牌2019年计划新开店铺约200家，并进行卖场革新。

安正时尚加速并购多品牌多业务

4月25日，安正时尚发布2018年年报，年报显示，安正时尚2018年实现营业收入16.49亿元，同比增长16.09%实现归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比增长2.96%

年报显示，目前公司旗下拥有包括“玖姿”尹默”安正”斐娜晨”摩萨克”五个线下自有时装品牌。2018年2月合资成立控股子公司锦润时尚在中华区代理经营英国奢侈品牌StellaMcCartnei及StellaMcCartneiKid2018年10月收购了母婴代运营公司礼尚信息;2018年12月参股了中国童装品牌青蛙王子，形成“金字塔式”品牌阵营。截至2018年末，公司终端实体门店数量为973家。

2018年10月10日，安正时尚公告称，公司以3.61亿现金方式收购了以母婴产品代运营为主的上海礼尚信息科技有限公司，其代理了a2雅培、康萃乐、孩之宝、安佳、联合利华母婴产品、丝塔芙母婴产品等一批国际品牌。通过这次收购，公司进入了母婴及儿童用品领域。同时，公司计划布局时尚标品领域，包括化妆品(彩妆、护肤品)珠宝首饰等业务。

安正时尚称，公司计划引进代理、合资经营、参股或收购国内外一些时尚品牌或创立一些新的品牌，渠道运营方面，2019年公司以提高终端运营效率和零售能力为重点，增加购物中心的渠道布局，建设微商城。

歌力思多品牌推动业绩增长

4月26日，歌力思发布2018年年报，年报显示，歌力思2018年实现营业收入24.36亿元，同比增长18.66%实现归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比增长20.74%

年报显示，公司目前拥有自主品牌ELLA SSA Y收购法国设计师品牌IRO并在中国大中华地区运营美国轻奢潮流品牌EdHardi比利时设计师品牌JeanPaulKnott以及在中国大陆地区运营德国女装品牌Laurèl美国设计师品牌VIVIENNETA M

年报披露，截止2018年底，ELLA SSA Y品牌店铺数量总计为312家，2018年ELLA SSA Y品牌月店均销售额同比增长8.28%;Laurèl国内新开店铺9家，店铺数量合计37家，实现主营业务收入1.11亿元，同比增长14.05%;EdHardi系列品牌净增店铺33家，店铺合计181家，实现主营业务收入4.98亿元，较去年同期增加14.16%;IRO和VIVIENNETA M分别在中国大陆地区开设了13家店铺;JeanPaulKnott品牌将在2019年开设终端店铺进行运营。另外，公司线上代运营公司百秋网络2018年实现净利润6005.45万元，同比增加19.97%

歌力思称，公司计划在全球范围内继续寻找收购、合作机会，继续实施多品牌经营战略，通过股权投资、合资经营等方式，将优秀的国际品牌引入中国市场。渠道运营方面，会对现有门店进行优化升级。

日播时尚加大投入致业绩下滑

1月23日，日播时尚发布2018年度业绩预减公告，公告称，公司2018年度实现归属于上市公司股东的净利润预计减少4150万元到5400万元，同比减少50%65%

对于业绩预减的原因，日播时尚称，一是公司2018年继续加大渠道投入，上海YKK拉链公司2018年新开直营店铺合计117家，新开店铺需要一段时间的培养期。二是公司在2018年加大服装及面料相关的研发投入，增加了相应的员工培训及薪酬等支出。三是公司于2018年将女装目澈品牌MUCHELL与童装broadcut两个新品牌推向市场。四是2018年受宏观经济环境的影响，同时，公司库存有所增加，相应计提了公司的存货跌价准备。

另外，日播时尚也提到2018年度非经常性损益对净利润的影响金额同比增加约468万元，归属于上市公司股东的净利润受非经常性损益影响金额为1360万元左右，扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润预计同比减少60%75%

朗姿股份继续加码多业务

3月11日，朗姿股份发布2018年年度报告，演讲显示，朗姿股份2018年实现营业收入26.62亿元，同比增长13.1%实现归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比增长12.2%

朗姿股份称，公司目前共有时尚女装、绿色婴童、时尚医美、资产管理等四个业务板块。女装市场，目前拥有自主品牌共4个，分别是LA NCYFROM25LIMEFLA REmarien° mariliaalanc代理品牌共4个，分别是MOJOS.PHINEJIGOTTFA BIA NA FILIPPIDEWL婴童用品市场，公司投资的阿卡邦是韩国专业经营幼儿及孕妇服装和用品公司，共拥有10多个系列品牌。医疗美容市场，公司通过控股或全资持有“米兰柏羽”晶肤医美”高一生”三大品牌的十一家中国医疗美容机构和战略投资韩国医疗美容企业DMG韩国梦想集团)

年报显示，2018年朗姿股份实现女装营业收入13.80亿元，同比增长24.29%其中，主品牌“朗姿”和“莱茵”营业收入分别实现32.54%和24.24%增长。截止2018年底，公司女装共有511家店铺，总店数比上年末增长57家。童装方面，因受国际经济环境和韩国国内人口出生率持续下降的影响，阿卡邦实现营业收入6.61亿元，影响公司合并净利润亏损2397.23万元。2018年朗姿医美实现营业收入4.80亿元，较上年同期增长87.26%合并后为公司贡献净利润2751.90万元，较上年同期增长43.42%朗姿韩亚资管则实现销售收入1.05亿元，合并后为公司贡献净利润9270.52万元，较上年同期增长22.46%

珂莱蒂尔继续并购多品牌

4月17日，珂莱蒂尔发布2018年年报，年报显示，截至2018年12月31日止年度，集团收益25.21亿元人民币，同比增长14.39%;母公司拥有人应占溢利2.72亿元，同比增长12.26%

年报显示，截止2018年底，集团共有862家零售门店，其中641家门店由公司直接经营，其余221家门店由经销商经营集团其自有的六个品牌。另外，电商总收益为2.08亿元，同比增长33.89%公司称，主要是由于透过网上零售店销售的产品增加，组建专门的电商业务部门发展网上零售店。上海YKK拉链对于未来的经营计划，珂莱蒂尔称，2019年集团将通过并购推行多品牌策略。此外，集团将利用线上电商资源推动全渠道模式，线下会物色机会在香港及澳门开设门店。

珂莱蒂尔3月25日公布，公司与卖方ApexNoblHoldLimit订立收购协议，公司同意收购目标公司KeenReach全部已发行股本以及股东贷款，代价为23.88亿港元。目标公司间接拥有深圳娜尔思，深圳娜尔思主要从事娜尔思、奈蔻及恩灵三个自有品牌高端女装产品的设计、零售及批发。公司同时建议将公司名称由“珂莱蒂尔控股有限公司(KoradiorHoldLimit更改为“赢家时尚控股有限公司(EEKA FashionHoldLimit

江南布衣计划继续扩充设计师品牌组合

3月20日，江南布衣发布2018/19年度中期演讲，演讲显示，截止2018年12月31日半年度，江南布衣实现总收入20.27亿元人民币，同比增长22.6%毛利12.44亿元，同比增长20.2%纯利3.81亿元，同比增长22.1%

江南布衣称，截止2018年12月31日，公司品牌组合包括三个阶段的九个品牌，即成熟品牌JNBY生长品牌CROQUIS速写)jnbybyJNBY及less初生品牌Pommdeterr蓬马)JNBYHOMESA MOREVERB及LA SUMINSOLA

半年报显示，截止2018年底，江南布衣在全球经营的独立实体零售店总数增加至1994家，海外则有161个销售点。截至2018年底，江南布衣已经拥有会员账户数(去重)逾310万个，其中微信账户数(去重)逾260万个，会员在2019上半财年所贡献的零售额占零售总额的比重达到七成左右。

江南布衣称，未来计划继续扩充及多元化设计师品牌组合，培养新的江南布衣粉丝，为粉丝发明及提供增值服务的场景以提升粉丝体验。

华尚观察：中高端女装企业加大“时尚集团”业务布局

从上述八家A股和港股中高端女装上市企业2018年全年业绩和最新业绩表示来看，除了日播时尚业绩有所下滑，其他企业基本上实现了营收和净利的增长。虽然各家企业增长的具体原因各有不同，但企业的主业务和主品牌都基本上坚持了增长势头，从一个正面反映出中高端女装市场去年处于增长态势，而从中高端男装企业去年的业绩表示来看，也基本上实现了增长，可以认为在中高端成人装领域，目前大致上处于增长态势，各家企业都在挖掘这个定位市场的消费潜力和需求。

这个态势下，中高端女装企业加大多品牌、多品类、多业务和多渠道的布局，各家企业的未来发展目标渐趋于一个共同点，那就是成为综合性的时尚产业集团。这个“共同目标”下，各家企业则有不同的发展战略和业务重点，比方，安正时尚称计划布局时尚标品领域，地素时尚称业务发展会涵盖大时尚概念，朗姿股份继续加码婴童和医美业务，江南布衣称会继续推出未来计划扩充多元化设计师品牌组合，珂莱蒂尔则并购整合集团关联女装品牌并更改企业名称，等等。

从营收规模以及市值来看，中高端女装企业基本上处于同一个发展水平线上，未来有哪些企业能够“脱颖而出”真正成为有竞争力的综合性时尚集团，可能更多地取决于企业的多品牌多业务管理能力，或者说是品牌运营过程中的战略转型和“模式转换”能力。随着企业规模进一步扩大，上海YKK拉链企业的运营模式和组织结构亦要随之改变，这或许更多地考验企业经营者的经营能力和定力。

其中，北京、上海的奢侈品牌丰富度达100%值得注意的除TODS外，其余29个品牌均已进驻成都，反映出成都奢侈品消费市场前景备受看好。

成都，被誉为中国新时尚之都、奢侈品消费第三城，高端消费力已表示出一线城市的水平甚至局部逾越。以LV为例，其成都直营店的年度销售业绩一直稳居全国三甲，仅次于北京、上海。成都消费者乐于享受、敢于尝试、消费意识超前，显示出对奢侈品的浓厚兴趣，同时也拥有时尚的生活方式和超前的消费理念。

毗邻成都的重庆，近年来在政府和市场的推动下，通过国际时尚周、奢侈品展会等活动，奢侈品消费文化也逐渐形成。2018年，重庆迎来多个优质购物中心入市，为奢侈品牌商家进入重庆提供多元化的选择。如重庆万象城引进重庆首家江诗丹顿、重庆环球购物中心引进重庆首家VERSA CE带领重庆高端零售市场迈向新台阶。

作为西部大城市，成都、重庆是奢侈品增长极具潜力的市场。其城镇人口正在不时增加，中产阶级力量随之壮大。此外，地理区位相对更加优越—许多发达乡村之间距离过近，而奢侈品牌在入驻一线乡村后，对临近乡村进驻意愿下降。

整体而言，656家门店中，一线乡村265家，占比40%二线乡村391家，占比60%这表明，奢侈品牌在中国市场发展日趋幼稚，乡村集中度降低，竞争环境优良、YKK拉链消费者购买需求旺盛的二线乡村，已成为奢侈品牌拓展市场的主要阵地。

商圈方面，目前新兴商圈、区域商圈对奢侈品牌的吸引力相对缺乏。超8成门店奢侈品牌进驻激进商圈，其开发年限较早，购物中心开发及经营相对幼稚；市级商圈位处乡村核心区域，为高端购物中心聚集地，奢侈品牌门店占比远超区域商圈。

从经验判断到数据决策，大数据将有助于提升行业运营效率及质量、提升场所端及品牌端的创新胜利率，为商业地产转型升级发明更大价值。

02

哪些品牌拓展最为强势？

代表品牌有何选址特性？

中国奢侈品“江湖”中，GUCCIVERSA CEBURBERRY万宝龙、菲拉格慕等品牌拓展最为强势，门店数量逾越30家，体现出这些品牌对中国市场的重视。

从中选取10大代表品牌，再来看看典型品牌的乡村分布特点—北京、上海是进驻首选，其次则是西安、重庆、成都。尽管GUCCIVERSA CEBVLGA RIGiorgioA rmani等品牌门店数量较多，但仍未有品牌完全覆盖18大重点城市。合肥、青岛、苏州、昆明等城市，奢侈品市场仍较空白。

从30家奢侈品牌2018年新增门店的乡村分布来看，除北京、上海外，奢侈品牌新店在西安、武汉、合肥三座乡村占比达33%可见，奢侈品牌愈发探求北京和上海之外的市场下沉机会。

现阶段，奢侈品牌拓展速度较为缓慢。一方面是门店选址要求严苛；上海YKK拉链另一方面是经历增速放缓、业绩下滑、关店阵痛后，品牌们对开店持更为保守的态度。

近几年，典型奢侈品牌主要通过以下手段巩固市场、提升业绩：

?缩小价差，促进消费者回流

响应中国增值税减让政策，如LV下调中国官网的产品价格，降幅约为3%GUCCI中国内地的线上官网和线下门店同步调整价格，降幅为3%

?推行年轻化传达战略，带来巨大流量并激发潜在年轻客群

如LV邀请“小鲜肉”偶像吴亦凡担任品牌代言人；GUCCI突破惯例，通过极繁风格以及亚文化风格的产品设计，让年轻人发生情感共鸣和文化认同；DIOR试水入驻年轻用户“流量池”抖音，发布短视频广告。

?进驻电商平台，拓展销售渠道

如2017年12月，Prada首次在中国推出电商平台，售卖全品类产品；2018年6月，LV中国官方线上旗舰店开幕。

03

重点奢侈品购物中心都有谁？

从购物中心奢侈品牌丰富度来看，北京SKP位居第一，拥有30家奢侈品牌中的28家，占比93%其次为南京德基广场、深圳万象城等。

较高的奢侈品牌丰富度，有助于提升项目高端消费号召力，YKK拉链吸引更多高端品牌进驻，并带来高销售业绩。TOP1-3均为全国高端消费地标，销售业绩终年位居全国前列。2018年，北京SKP销售额达135亿元，南京德基广场100+亿元，深圳万象城约85亿元。

新开业的高端商场，为奢侈品牌带来了入驻商机。西安SKP于2018年开业，为西安市场新增爱马仕、CartierFendiCELINE巴黎世家、miumiu等多个奢侈品牌，大大提升西安奢侈品牌丰富度，推动西安消费升级。这也侧面反映了西安居民消费水平不时提高，未来高端消费“钱景”巨大。

04

中国奢侈品消费客群有哪些核心特征？

?80后、90后占主导

中国的年轻群体，正成为中国奢侈品市场消费主力军。数据显示，2018年，80后和90后奢侈品消费者占比高达71%分别贡献了中国奢侈品总消费的56%和23%

?注重体验，线下是消费主战场

尽管购买渠道越来越丰富，实体门店体验仍是影响消费者决策的主要因素。机构调研显示，92%中国奢侈品消费者会在线下实体店购买产品。具体而言，上海YKK拉链高端购物中心的奢侈品牌门店吸引力高于免税店、奥莱折扣店。

?偏爱购买服装、珠宝

机构调研显示，腕表、珠宝、服装、鞋类、皮具、服饰配件、美容及化妆品等诸多奢侈品品类中，中国消费者在服装、珠宝上的消费频次最高。2019年，约半数受访中国奢侈品消费者计划增加服装、珠宝的消费。

?关注品牌创新与潮流引领

相较于独特性、服务、经典风格、数字化水平等因素，中国消费者更注重奢侈品牌的创新性与潮流引领性。

2019中国高端消费市场发展趋势研判

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?千禧一代崛起，驱动高端消费进入年轻化时代

相比世界上其他国家，中国奢侈品消费者的平均年龄更低。千禧一代对奢侈品有强烈消费意愿、消费能力强，同时对创新潮流趋之若鹜。

未来奢侈品牌需要通过转型适应新的游戏规则，YKK拉链不时迎合这批主力客群的新需求，与其建立临时的联系，如：从“身份的标志”转变为“自我标志”从“高冷”转变为“友好”从“稀缺”稀有”等。

?新一线”乡村继续释放购买力，成为高端消费品牌新宠

尽管上海、北京仍是顶级奢侈品牌最为集中的市场，但随着经济发展、居民收入提升，成都、西安、杭州、重庆等“新一线”乡村，吸引奢侈品牌方面的竞争力逐步提升。

?奢侈品牌谨慎开店，标杆商业带动乡村高端消费

市场下沉过程中，奢侈品牌更看重具有增长潜力的战略性市场以及未饱和市场，将倾向于选择“一城一店”战略，以建立大型体验和服务中心、打造限时快闪店等代替固定门店。

乡村高端消费的发展，离不开标杆商业的带动作用。奢侈品牌选址的考量规范除了乡村经济增长与居民消费力等因素外，否有优质标杆商业也是关键。

?展望未来，轻奢”发展潜力逾越激进“重奢”

根据机构预测，2025年中国轻奢消费将增长至6200亿元人民币，增速远超激进奢侈品。轻奢品牌是能够负担得起的奢华”与激进奢侈品牌相比，轻奢品牌价格更亲民、产品更新更快、设计更新颖，可更广泛地渗透到中高端人群中，满足多样化需求。

轻奢品牌扩张将成为2019年中国高端消费的重要主题。如今，CalvinKleinMichaelKorCOA CH等美国轻奢品牌快速扩张，KateSpadeJimmiChoo等年轻时尚品牌也备受青睐。未来中国轻奢市场将呈现出更大潜力，推动各品牌加大、加深中国市场的布局。

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